7月15日，A股三大股指震荡走弱，受跨省团队游恢复的利好影响，旅游酒店板块强势领涨，板块涨幅超5%，个股掀涨停潮，华天酒店、岭南控股、桂林旅游、云南旅游、长白山等13只个股涨停，民航机场等相关板块逆势走强。

消息面上，7月14日晚，文化和旅游部办公厅发布最新通知，主题为“推进旅游企业扩大复工复业”。通知明确指出：恢复跨省(区、市)团队旅游;调整旅游景区限量措施(最大承载量由30%放宽至50%)。叠加7月、8月暑期旅游旺季，旅游板块有望迎来较大改善。另外，出游需求的增长预计也将带动民航、餐饮消费等相关板块。

从整个经济形势看，二季度开始，随着疫情得到控制，消费相关行业基本面将逐步恢复，目前市场流动性仍较宽松，消费行业正在回暖，加之下半年暑期旅游旺季、“双十一”、“双十二”等购物节的到来，近期可以关注相关的机会。不仅如此，事实上，大消费由于具有稳定的盈利能力和确定性的机会，长期看都有不错的投资价值。投资者可借道相关主题基金布局。

跨省团队游恢复 A股旅游板块嗨了

7月14日晚，文化和旅游部办公厅发布最新通知，主题为“推进旅游企业扩大复工复业”。通知明确指出：恢复跨省(区、市)团队旅游;调整旅游景区限量措施(最大承载量由30%放宽至50%)。伴随跨省团队游解禁，旅游、民航等市场直接受益板块预计也已经蠢蠢欲动了。

受新冠肺炎疫情的影响，旅游行业在本该最红火的春节经历了一次长时间“歇业”。今年1月24日，按照文旅部统一要求，旅行社及在线旅游机构的国内旅游团队业务和“机票+酒店”服务全线停止，1月27日后包括出境团队在内的所有团队游业务和“机票+酒店”服务也全部暂停。

虽然从2月开始，国内不少景区已有序恢复开业，3月也有部分省市开放了省内团队游，但由于跨省团队旅游等重要旅行方式一直未解禁，游客的出游热情、行业的需求量还是很大程度上因疫情所压抑。

在7月14日晚上述通知发布后，携程平台上度假、酒店、民航等各个板块搜索量迅速攀升，国内跟团游、自由行瞬时搜索量相比开放前暴涨5倍。不少旅游业从业者在社交媒体配图称“激动的心，颤抖的手”，以表达对政策开放的兴奋。

此前携程曾发布“下半年旅游意愿调查报告”，调查结果显示，82.6%的被调查者下半年有意愿旅游。对于长途跨省旅游，有意愿的比例也超过八成。

对整个旅游行业来说，此次跨省团队游解禁，或将成为行业全面回归正常水平的重要信号。

受益于跨省团队旅游的解禁，叠加7月、8月暑期旅游旺季，旅游板块有望迎来较大改善。另外，出游需求的增长预计也将带动民航、餐饮消费等相关板块。

相关上市公司中，黄山旅游(600054)属于资源垄断性旅游企业，主业包括园林门票、索道、酒店和旅行社等，门票和索道业务为公司两大利润支柱，景区坐拥华东长三角地区高端客流。西安旅游(000610)所属西安中旅旅行社、国家旅游局批准经营国际旅游业务的国际旅行社。

实际上，旅游板块的复苏已部分体现在上市公司“中考”环节。从上半年业绩表现看，多家A股旅游公司在二季度经营状况得到改善，超出预期。

譬如，云南旅游和丽江股份刚刚向上修正了业绩。

7月14日晚间，云南旅游披露，预计上半年净利润为90万-130万元，同比下降96.22%至97.39%。此前为预计亏损4600万-6300万元。一季度受疫情影响，公司业绩出现了亏损，二季度经营情况得到逐步改善。

7月13日晚间，丽江股份预告，上半年预亏1500万元-3000万元。此前公司预计今年上半年亏损5000万元-8000万元。业绩修正主要原因是公司实际游客接待情况好于预期。

从市场表现看，伴随基本面恢复，加上整个市场走牛的带动。自7月以来，A股旅游板块开启集体上涨模式。其中，凯撒旅业还因为搭上“免税概念”，走出了翻倍行情。6月底出台的海南免税购物新政策，催热了相关个股连续大涨。

其他个股方面，腾邦国际、众信旅游、岭南控股、云南旅游、中青旅、锦旅B股7月分别上涨63.50%、 42.36%、 38.25%、22.22%、17.83%、17.66%，本月涨幅也跑赢了大盘。

渤海证券指出，旅游业持续向好的趋势没有改变。从长期角度推荐以下几条投资主线：1)持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业;2)估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头;3)模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，推荐中国中免、锦江酒店以及宋城演艺。(e公司官微)

大消费行情未完待续?

7月份以来，A股市场普涨。记者发现，截至7月14日，沪深两市共有数百只个股股价期间创出历史新高。

从行业集中度来看，以医药生物、食品饮料为代表的消费领域依然处于景气度上行期，涉及个股数量分别为25只、17只，合计42只。

消费领域后市能否延续强势?榕树投资研究主管李仕鲜表示：“近期银行、地产等板块快速上涨是一轮补涨行情，事实上并没有强有力的长期逻辑支撑，行情延续性较弱。对于下半年的A股市场，食品饮料、医药、科技依旧会是市场中投资主线。”

根据私募排排网的调查结果显示，73.32%的受访私募认为，当下价值风格跑赢成长风格只是阶段性估值修复，长期来看，市场风格难以发生系统性切换，下半年成长股投资依旧是市场主线;也有26.68%的私募认为，金融地产等低估值板块的崛起，已经是市场风格切换的重要信号。

光大证券分析师谢超认为，当前市场估值已不再明显低估，在企业盈利复苏得到确认之前，市场可能会面临由资金驱动转向盈利驱动。

支撑股价的核心还是基本面，经过一轮行情个股普涨之后，系统整体估值抬升，未来能够通过业绩增长消化估值的行业和个股投资机会更加显著。纯达基金认为，食品饮料、医药板块明显受益于中国经济的增长，属于典型的内需型行业，盈利能力稳定，容易出现行业巨头。

除了旅游业，受投资者关注的还有影视业的恢复，此前有消息称，上海国际电影节已获批，或将于7月底举办。再加上暑期档的市场需求，不排除在未来一个月有突破性进展。

如何借基布局?

由于旅游、影视、餐饮等都属于大消费行业，所以，随着行业恢复加速，消费板块或将直接收益。

数据显示，中证消费指数年内上涨了44.21%，而同期上证指数仅上涨了11.95%。

大消费实际上是一个综合性的板块，把具有消费属性的行业综合来看，其中包括的行业有：旅游酒店、食品饮料、医药生物、家用电器、纺织服装、休闲服务、商业贸易、农林牧渔、传媒等。其中，食品饮料、医药生物、家电三个行业受到市场关注较多。

随着大消费股的复苏，消费基金也不断刷出新高，其中，年内收益最高的消费主题基金中欧品质消费股票A收益超68%。申万菱信消费增长混合、中欧消费主题股票A、华安安信消费混合等年内涨幅均超60%。

随着消费的复苏，不少消费基金的净值再创新高，不少投资者顾虑“消费主题基金的净值都这么高了，现在还能买吗?是不是要等到它跌下来再买?”。

实际上，基金和股票不一样，不是说估值高了，上涨空间就不大了。而基金净值的上涨幅度，取决于基金投资的股票或债券价格的上涨，如果持仓的股票或债券涨得好，那么基金净值也就会跟着上涨。所以只要基金经理的投资能力好，所持有的资产能够持续上涨，那么基金净值就会一直涨。所以说，消费基金能不能买，还要看消费板块未来的表现怎么样。

从整个经济形势看，二季度开始，随着疫情得到控制，消费相关行业基本面将逐步恢复，目前市场流动性仍较宽松，消费行业正在回暖，加之下半年暑期旅游旺季、“双十一”、“双十二”等购物节的到来，近期可以关注相关的机会。不仅如此，事实上，大消费由于具有稳定的盈利能力和确定性的机会，长期看都有不错的投资价值。

抓住消费板块的回暖机会，可以通过消费基金来布局。消费基金的布局方式是消费指数基金和主动管理型基金。

消费指数比较多，我们首要做的是对指数进行一个分类，分为主要消费指数、可选消费指数和综合性消费指数。选好指数的大类后，根据同类型指数的表现，选择一只指数，找到对应的基金就可以了。

其中，主要消费指数是指吃的、喝的，生活所离不开的，这些行业即使在疫情期间，影响也不大，比如食品饮料、农林牧渔行业。只包含主要消费指数我们常见的有消费红利、全指消费、中证主要消费指数、上证主要消费行业指数。

可选消费指数指不是生活中必须要消费的行业，比如，电影、酒店、餐饮、旅游、家电行业。只包含可选消费指数的有可选红利、全指可选、中证可选消费指数。

综合性的指数包含主要和可选消费行业，常见的有中证消费龙头指数、中证消费50指数。

消费主题基金可以根据基金名称中的“消费”两个字去选择。比如：易方达消费行业，就是大家熟知的典型的消费主题基金。

在挑选基金的时候需要注意基金规模，对于主动管理型和消费主题基金来说，目前已有不少成立较早的消费基金，其规模较大，有的甚至超过200亿元。但是，据数据观察，在管理水准接近的情况下，规模比较小的基金普遍冲劲更足，规模大的基金我们虽然看到长期业绩不错，但是分段来看，从其规模迅速扩大后，业绩并没有跟的上规模的扩张速度。毕竟，常说的“大象起舞，总是有点笨重的”。(财富号)