一份出乎意料的半年报，使A股创意软件龙头万兴科技再受关注。
8月26日晚间，万兴科技(300624.SZ)披露半年报。半年报显示，2021年上半年，万兴科技营收5.03亿，同比增长5.94%，剔除美元折算汇率下降对收入的影响-8.65%后，同比增长14.01%，保持稳健增长趋势。但归母净利润方面，出现上市以来首次缩减，为4727.7万。
利润缩减背后，万兴科技的商业模式转型之路浮出水面。根据半年报，此次利润缩减，系猛攻研发全力推进SaaS所致，颇有先破后立，义无反顾之势。
曾有互联网大佬豪言——SaaS赛道会是新一轮互联网造富金矿!万兴的同仁如Adobe、金山办公等都曾在过去发展中，凭借SaaS化转型，突破增长天花板，实现业务、产品甚至市值凤凰涅槃。
踩在视频时代风口上的万兴科技，这次能否再成功抓住SaaS转型机会，迎来新一轮腾飞?押注SaaS的万兴科技，真的可以通过短期利润缩减换得更美好未来吗?
未来94%的软件市场将被SaaS占据
SaaS(Software as a Service)，顾名思义软件即服务，是一种通过网络提供软件的全新商业模式，本质上是软件交付方式改变，属于“订阅经济”的一种。
对于用户来说，SaaS模式就是“买房”变“租房”，使用权取代所有权，可灵活配置，降低成本。在订阅期间，用户还可以随时使用企业现有和新增的产品服务模块，并持续获得产品升级和技术支持服务。
对于企业来说，SaaS使软件有了服务属性和高粘性，从而可拓展用户生命周期，通过用户持续付费，获得更健康的现金流和ROE，赢得商业价值最大化。
这种以订阅代一次性买断的授权模式，自2001年引入市场以来，正颠覆传统商业模式，
引领软件发展趋势。根据BVP的预测，未来94%的软件市场将被SaaS占据。
在盗版泛滥、流量越来越贵的今天，SaaS模式还可有效防止盗版滋生，提升用户留存，是软件企业做大做强的必然路径。
目前市场上的软件巨头，如Adobe、金山、金蝶等均通过SaaS化转型，实现蝶变。
从多方信息来看，万兴科技发力SaaS，势在必行。
发力SaaS 抢占创意软件赛道竞逐制高点
无论是加速布局争当王者，还是未雨绸缪守江山，直击商业模式核心的SaaS，是万兴科技抢占创意软件赛道竞逐制高点的必然选择。
放眼全球，万兴科技所处的视频创意软件赛道，伴随全民视频创作时代到来，正迎来大机会。根据 TechCrunch 预测，到2025年，视频内容将占所有移动流量的76%，而全球创意软件市场有望接近100亿美元。
SaaS以订阅模式为用户提供服务，有助于形成产品、营销和用户的多方面协同，产生服务差异化，助力万兴科技挖掘产品网络效应，延伸上下游增值服务，提升市场用户总规模。同时，作为国产创意软件扛旗者，只有转型成功，才更有底气与国际创意软件厂商掰手腕，抓住全球创意软件市场机会。
就万兴科技自身而言，自从其2020年提出“新生代数字创意赋能者”概念，笃定创意软件赛道以来，便在产品、业务、市场拓展各层面大刀阔斧，是目前A股创意软件产品覆盖最全、规模最大的企业之一，有“中国的Adobe”之称。
客观来说，万兴科技离全球创意软件巨头Adobe还有很大距离。但就市值、规模、产品、影响力综合实力而言，其确实是最有机会成为中国Adobe的企业。如果没有BAT等巨头进驻，万兴科技在创意软件领域的综合优势可能还会持续较长时间。但从今年2月剪映上线WiN版，以及百度等巨头纷纷上阵以来，视频创意赛道有了前所未有的变数。
作为创意软件龙头，万兴科技被推到了一个全新的竞争舞台：同国内互联网巨头竞争。
今年媒体上一篇《视频创作工具赛道混战：BAT进场，剪映攻城，万兴喵影开启免费?》，就将视频剪辑赛道的暗流涌动抖出了水面。
虽然目前各巨头下场做剪辑，更多是为各自生态服务，不至于到“混战”状态，但不排除未来正面的竞争。此外，不断有新的应用从市场林立而起，也正搅动创意软件江湖。
相比这些新入场的互联网巨头或新兴的第三方软件，万兴科技旗下产品胜在功能、素材与场景应用。但作为以软件起家的企业，跟互联网巨头相比，万兴科技并不具备天然的流量优势。SaaS模式则可帮助万兴科技在流量运营上进行全新的转变，提升用户付费意愿，增强用户粘性，夯实流量运营。
实际上，目前很多软件公司纷纷转型SaaS，一个重要的原因就是流量。因为用户群有限，哪怕持续增长也有天花板。但是如果老用户的商业价值能持续激活，流量价值就可实现并放大。
值得注意的是，万兴科技今年6月收购了坐拥10亿用户的移动出海明星企业格像科技。虽然收购更多的是加码其在移动市场的布局，但收购也直接倍数级扩大万兴科技的用户量。如果这10亿用户，哪怕仅有部分用户的商业价值通过SaaS模式激发挖掘，其未来的发展将不可限量。
做SaaS就是自我革命
做SaaS很正确，但十足难。
多难?业内人士自嘲，做SaaS，就是“自我革命”。
首先，投入巨大。成功的SaaS模式，需要从集中化的大型机向云迁移，需要强大的底层技术支撑，必须投入大量的研发资源，夯实AI、大数据平台、基础云等技术底座。
其次，软件 SaaS 化的难点在 Software，更在Service。成功的SaaS化模式，是以用户为中心，看好的是用户的持续付费，强调敏捷开发，关注用户体验提升，需要格外关注用户运营与服务。
再次，企业SaaS转型必须忍受阵痛。SaaS化可延伸用户生命周期，促进单个用户贡献增长，促进营收提升。但转型初期，当期用户客单价下降是SaaS行业普遍问题，企业不得不牺牲短期利润。
2009年金山软件转型时，其创始人求伯君曾对外称，向SaaS方向靠拢，是整个金山互联网转型战略中的一步，这计划将耗时2年左右。
相比办公文档软件处理，创意软件尤其视频创意软件处理需要更强的算力等基建支撑，预计转型时间会更久一些。从万兴科技建立起来的立体化创意软件矩阵来看，要将旗下多产品都通过SaaS连接起来，放眼国内市场，这也是一条没有前人趟过的路，没太多经验可借鉴参考，是全新征程，难度与阵痛不言而喻。
从此次财报来看，处于SaaS化转型初期的万兴科技，阵痛明显。但从其各方面的建设举措来看，其SaaS化准备与决心又十足。
比如研发投入创历史新高，从去年同期的7219.86万元增加到1.42亿元，同比增长96.54%，研发人员同比增长47%，并引入博士、硕士为主的算法团队。
技术上，底层算法、数据服务器、AI训练服务器、新一代视频技术引擎都在部署。
用户体验上，则加码资源特效建设。整体素材资源数量较上年同期增长超过3倍，目前拥有包括图片、视频、音频、特效在内的1500万素材资源。
伴随阵痛，万兴科技也公布了组数据：订阅用户数同比提升36%，订阅收入占整体销售收入的比例已达59.63%，较去年年末增长29.63%。此外，2021年6月其主要产品月度活跃用户数达7740万，较上年同期大幅增长。从结果上来看，目前其SaaS模式算是不负阵痛，走上了轨道。
用户SaaS付费习惯培养或是最大挑战
高筑墙，缓称王。SaaS模式下，万兴科技的基本面在做强，长期逻辑也相对更清晰深入。但SaaS模式归根结底，赌的是用户会持续使用软件，只要用户能连续四五年付费使用，企业就能获得比原来更多的收益。相比基建、客单价带来的阵痛，用户付费意愿和能力或是最大挑战。因为用户的付费意愿和能力直接决定其盈利能力，也将从根本上检验其SaaS模式是否成功。但SaaS订阅模式的付费习惯的培养并非一朝一夕之功，持续深入地进行SaaS化转型仍需砥砺前行。
此外，在SaaS市场，目前已有众多企业盘踞，万兴科技发展18年，是软件老兵，但在Saas领域尚属新人，如何在这一市场站稳脚跟，也将是该公司软件业务未来的一个主要挑战。
当然若挨过阵痛转型成功，其果实也十分诱人。创意软件老大哥Adobe的SaaS化转型就是先破后立的典型例子。这位创意软件鼻祖从2009年向SaaS 转型以来，历经数年阵痛，而后一路高歌猛进，公司股价累计上涨超过 17 倍，如今已是千亿市值。具有打造“中国版Adobe”野心的万兴科技能否成为真正的中国版Adobe，或就在SaaS化一战。
