近日，一篇仅存活四个小时左右的文章，引发了游戏股股价集体“过山车”。

8月3日9点23分，新华社旗下媒体发表《网游对未成年人影响触目惊心“精神鸦片”竟长成数千亿产业》的文章，矛头直指腾讯、网易等游戏巨头。文章发出后，港股、A股市场游戏股集体暴跌。游戏龙头腾讯、网易、中手游等跌幅一度超过10%，中手游跌幅最高超过20%。文章在其网站中午被删除，重新在经济参考报官网及订阅号上线，标题改为《网络游戏长成数千亿产业》，将“精神鸦片”“电子毒品”等激烈的内容删除。

一时间，网络游戏企业吸金和未成年人“游戏成瘾”的关系再次成为焦点。其实，相关部门和企业都在探索防止未成年人网络沉迷的路径，如今资本市场的反应，更是敲响了游戏企业发展和未成年“游戏成瘾”问题的警钟。

那么游戏股暴跌背后是什么原因?对相关游戏企业有何警示?

游戏股的“惊魂”一天

对于国内游戏公司而言，月3日不那么好过，起码从股价上来看是这样。8月3日一开盘，腾讯股价直线下跌，虽有小幅震荡，但最终在上午收盘时还是跌到了424.6港元，市值从开盘时的4.49亿港元降到4.09亿港元。

就腾讯而言，它是国内最大的游戏公司。根据2021年一季度财报，腾讯网络游戏营收436亿元，为腾讯最大的业务板块增值服务贡献超六成的营收，占比整个营收32.2%，按游戏类型来算，2021年一季度腾讯手机游戏营收总额(包括归属于社交网络业务的手机游戏营收)及个人电脑客户端游戏营收共534亿元。

值得注意的是，在2020年年报中，腾讯首次公布了未成年人游戏流水占比：2020年四季度，18岁以下的未成年人在腾讯国内网络游戏流水的占比为6%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

类似的情况还发生在完美世界、恺英网络、世纪华通、游族网络、迅游科技等游戏企业身上。截至8月3日收盘，完美世界股价下跌5.29%、世纪华通股价下跌5.26%、游族网络股价下跌4.02%、迅游科技股价下跌6.42%。

西南证券首席策略分析师张刚表示，游戏股的暴跌，源于网络媒体纷纷转载的上述媒体的那篇文章，该文将网络游戏比喻成新型毒品和精神鸦片，且直接点名了腾讯的王者荣耀。

专家分析称，之前教育行业的事情出来之后，资本市场都在猜，谁会是下一个被处罚的对象，感觉游戏很有可能。今天的文章是新华社旗下媒体发布的，就引发了市场对游戏行业的集体恐慌。

防沉迷举措接连收紧

股价震荡后，多个游戏平台纷纷作出回应。其中，腾讯在8月3日中午提出了最严格的游戏未成年保护的7项举措。腾讯方面具体举措包括减时长：将执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从1.5小时降低至1小时，节假日从3小时减到2小时。减充值：未满12周岁未成年人(小学生)禁止在游戏内消费。

随后，网易游戏在8月3日下午宣布，启动2021年“暑期未成年网络环境专项整治”活动。坚决打击危害未成年人身心健康的网络问题，为青少年营造健康绿色的网络环境，除了游戏账号实名认证，针对未成年人游戏时间、游戏消费也进行合理限制。网易已有的防沉迷系统也将借暑期专项行动进行再升级，网易游戏将在未成年人逃避防沉迷认证的识别方面添加行为认定等更多技术识别手段，提升鉴别准确率，实现更为严格的管控。

在腾讯宣布将逐步面向全线游戏推出“双减、双打、三提倡”的七条新举措后，宣布将《王者荣耀》作为试点。随后，8月4日，国民游戏《王者荣耀》健康系统迎来新升级，被玩家称为王者荣耀史上“最严禁令”。根据其发布的公告，在国家新闻出版署《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》相关规定的基础上，腾讯为进一步加大未成年人的保护力度，将升级健康系统规则。

腾讯连续两天发布多条关于未成年防沉迷网络游戏的《通知》，可见对于未成年人保护工作任重道远。专家表示，防止未成年人游戏成瘾，最重要是找到一个平衡的度，按年龄给游戏分级是个可行的办法。企业提出防游戏沉迷举措只是第一步，重要的是看执行情况。

保护未成年是关键

游戏行业受到批评并不罕见。早在2017年，人民日报、央视、新华社等央媒集体批评过游戏，认为腾讯旗下《王者荣耀》带坏小学生。2018年，游戏行业集体陷入低谷期，包括腾讯在内的游戏厂商均受版号影响，收入受到影响，直到当年12月版号重启，游戏行业才缓过一口气。专家表示，与2018年相比，这次游戏股暴跌，更多是市场情绪问题。

张刚分析，关于双减的意见，此前已经导致了教育类的股票，出现了普遍性的重挫。但实际上清理整顿，也不是说要全部禁止，所以教育类股票的跌势明显趋缓。现在只不过把这个意见的内容，再做进一步的延伸，扩散到了游戏行业，也导致游戏股的重挫。从游戏公司收入占比来看，未成年人占比并不算高，即使这部分收入完全刨除，也不会给游戏公司带来致命影响。不过，资本市场的担心点在于，他们害怕对游戏的批评只是刚刚开始，对后续发展处于未知状态，从而引起市场恐慌。

今年6月，《未成年人保护法》正式实施，提出游戏公司应当要求未成年人以真实身份信息注册并登录网络游戏。游戏进一步成为风口浪尖上的行业。此前一些测评游戏视频显示，未成年人在登录部分游戏APP时无须进行人脸识别，即使冒用父母、祖父母身份也不易被发现。未成年限制没起到保护未成年人的作用。

中国的网络游戏产业，在服务贸易方面是创收的主要产业之一。特别是2020年，全球处于疫情阶段，中国的游戏产业在海外的市占率，得到了明显的提升。且像腾讯、网易这类在游戏产业当中，市占率比较高的公司，游戏产业的确也是它们较为丰厚的一个利润来源。

站在投资者角度，张刚分析称，市场期待监管部门针对游戏行业落地一些政策，比如针对未成年人保护措施不足的问题，落地具体政策。游戏行业已经发展了20多年，也是中国在全球范围内的优势产业，未来在规范的市场环境之下，游戏产业持续健康发展是必然，而且在国际市场上也具有较强的竞争优势。